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CPI送惊喜 “新美联储通讯社”高呼7月已完成加息,华尔街警惕联储数月按兵不动


发布日期:2023-12-05 15:25    点击次数:77


专题:美国10月CPI低于预期,市场押注加息结束

  来源:华尔街见闻

  有评论称,12月加息的可能性不复存在;还有评论称,美联储将坚持按兵不动,等待几个月的数据提供证据,让他们对通胀前景更有信心;联储将继续维持再度加息的可能性,但市场不会买账。“新美联储通讯社” Timiraos指出,CPI公布后,市场预计联储明年5月首次降息的概率超过50%。

  美国10月CPI与核心CPI增长均超预期放缓。CPI公布后,市场定价体现,投资者目前预计美联储最快明年3月开始降息,到7月,会降息约两次。

  CPI公布后,被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的知名记者Nick Timiraos直言,美联储可能已完成加息。

  Timiraos发帖称,10月的就业报告和通胀报告强烈暗示,美联储本轮最后一次加息发生在7月。下次联储会议将主要讨论,是否以及如何修改会后声明,并反映显而易见的事实:联储按兵不动。

  Timiraos参与执笔的文章标题就设为“通胀降温可能令美联储结束加息”。文章称,美联储希望实现所谓的软着陆,即在不引发经济衰退的情况下降低通胀率,目前看来,这一结果是可以实现的。

  文章指出,因为新近CPI,利率期货市场的投资者撤销了他们之前保留的对联储今年12月和明年1月进一步加息的押注,开始将联储首次降息的预计时间提前,5月降息的概率升至50%以上。

  一些华尔街人士也认为CPI印证了7月就已完成加息的看法。

  比如BMO Capital Markets的美国利率策略主管Ian Lyngen评论称,10月CPI报告对美联储是好消息,它提供了证据证明货币政策仍有效,且在影响实体经济,影响有滞后——基本面显然仍适用。这使12月加息的可能性不复存在,并强化了Lynge及同事的看法,即7月是本轮最后一次加息。

  Sit Investment Associates的高级副总Bryce Doty评论称,随着通胀持续放缓,美联储实际上结束紧缩周期看来是高明的做法。美债收益率在CPI公布跳水是因为,最后一批不相信联储已完成加息的投资者可能认输了。

  Tolou Capital Management的CEO Spencer Hakimia评论称,美联储合计525个基点的紧缩以及量化紧缩(QT)的累积效应显然在发挥作用,联储货币政策委员会FOMC必须保持耐心,让去年的紧缩行动在经济中充分体现。由于降息的市场定价以及近5.00%的收益率,两年期美债有望获得极具吸引力的风险调整回报。

  Clear Street的回购交易主管Victor Masotti称,较预期更疲软的CPI让交易者重新定价美联储下次行动的可能性,因为10月CPI支持利率已达峰值、且FOMC宽松宜早不宜迟的观点。CPI公布前一天,本周一市场以及12月FOMC加息的概率为15%,CPI公布后已降至零。现在的讨论焦点转移到明年合适首次降息,市场定价显示,明年5月降息的概率有75%,6月将有一次以上25个基点的降息。

  同时,BMO Capital Markets的Lyngen指出,现在的进程将转向美联储试图尽可能久地推迟降息。

  其他一些分析人士也提到,美联储不会立即宣布抗通胀取得胜利,应该还会等待几个月的数据出炉,证明通胀趋势。

  富国银行的首席经济学家Jay Bryson,在宣告抗通胀任务完成以前,美联储还需要看到几个月都是0.2%的通胀增速。他认为,目前看来,美联储会推迟货币宽松。

  Bloomberg Economics的首席美国经济学家Anna Wong评论称,10月意外疲软的核心CPI将增强美联储官员对利率足够有限制性的信心。不过核心CPI还需要此后数月继续处于这一正轨,才能让美联储宣告加息周期明确结束。从12月内的同比增长变化看,核心通胀还是美联储目标的两倍。总体而言,通胀距离达到联储目标还有很长的路要走,而且道路肯定会崎岖不平。

  Charles Schwab的首席固守策略师Kathy Jones评论称,形势在朝着美联储期望的方向发展,联储可能不想改变政策,直到他们对通胀前景更有信心为止。Jones预计美联储将坚持按兵不动,直到他们在三到六个月内获得一系列通胀较低的月度数据,和/或劳动力市场显示大幅疲软。

  BBH全球货币策略主管Win Thin评论称,现在还不会举起美联储完成任务的大旗,交通运输业的通胀是一大下行推手,10月该领域的通胀环比下降0.9%,而食品与饮料、房产和服务业的通胀增长仍稳健,增幅均为0.3%。Thin预计,到明年年底,仍然不会发生联储合计四次降息。其指出,市场看到了想看的。美联储在本轮整个周期中的做法是错的。

  TD Securities的宏观策略师Oscar Munoz评论称,核心商品价格仍处于通缩状态,这是惊喜,新车价格和服装价格下跌是意外,虽然租金继续横向波动,但业主等价租金(OER)下跌是意料之中,9月推动通胀的因素离家住宿(LAH)到10月已恢复到均值。总体而言,10月CPI让美联储觉得不错的报告,联储将继续维持再度加息的可能性,但市场不会认账,联储官员将试图传递高利率会持续更久的信息。

  Bloomberg Economics的美国经济学家Stuart Paul解释了LAH这个重要摇摆因素的影响,称9月CPI报告中,LAH推动住房成本上升,而10月LAH环比下降2.5%,制造了约3个基点的下行拖累,这可以解释10月通胀为何意外下行。此外,OER的指标10月从9月的0.6%放缓至0.4%,也推动住房成本进一步回落。

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责任编辑:王许宁